El ecosistema cripto, paso a paso, va encontrando la manera de congeniar sus herramientas con sus propios principios. Saber qué es una IDO, es conocer un claro ejemplo en este sentido.
Habiendo pasado por diferentes etapas, en lo que a financiamiento de nuevos proyectos se refiere, los últimos desarrollos, le permiten a este ecosistema ser autosuficiente.
La popularización de las IDO, desnuda beneficios y problemas incipientes de la descentralización como movimiento. Repasemos los hechos que devinieron en la creación de este mecanismo de financiación descentralizado y sus consecuencias.
¿Qué significa IDO?
Cuando decimos IDO, estamos mencionando una sigla que significa “Initial DEX Offering”. Esta oferta inicial en un exchange descentralizado, es un método por el cual proyectos que necesiten financiación se lanzan a obtenerla presentando a la venta un token o una criptomoneda de manera descentralizada.
Al referirnos a manera u opciones descentralizadas, hablamos de dos tipos de plataformas que soportan estos lanzamientos:
- Exchanges descentralizados (ej. Uniswap)
- Launchpads
Los primeros, bien los conocemos ya. Su rol es clave, ya que concluida la IDO, generalmente son los encargados de proveer el ambiente propicio para que estos tokens comiencen a ser intercambiados por los usuarios.
El segundo tipo de plataforma, los “Launchpads” florecen en la actualidad como respuesta a la gran cantidad de IDOs que se llevan a cabo. Como siempre, el mundo cripto propiciando las soluciones a las necesidades que su propia particularidad genera.
Pero, para entender el surgimiento, menester y funcionamiento de las IDO, es inevitable un repaso histórico.
IDO’s como evolución de las ICO’s, STO’s e IEO’s
Menudo trabalenguas que he creado, pero prometo desenvolverlo con claridad, tal como la sucesión de hechos nos ha demostrado que las IDO no son mas que una evolución y perfeccionamiento de las anteriores.
Empecemos con las primeras y mas ruidosas.
Las vilipendiadas ICO’s
Quienes vivieron la época de las ICO, suelen recordarlas con cierto pavor y asociarlas a un momento de la cripto-historia donde proyectos que prometían “el oro y el moro” y en realidad solo buscaban hacerse con dinero y huir, florecían sin control.
En las “Initial Coin Offering”, los proyectos montaban una bonita página web (a veces ni siquiera se gastaban en hacerlo), presentaban un ampuloso “White Paper” o incluso un “Lite Paper” y lanzaban su token a la venta.
Muchos proyectos, juntaron el capital recaudado y desaparecieron. Pero, no todo fue “scams” y falsas promesas en la época de las ICO. Aquella época nos dejó la blockchain más importante, luego de Bitcoin. Habrán adivinado que estoy hablando de Ethereum.
En la ICO de Ethereum, la más valorada a la fecha en términos del éxito que consiguió el proyecto, llevada adelante en el año 2014 se comercializó cada ETH a unos $0,311. Los usuarios debían enviar la cantidad equivalente en bitcoins, a una “wallet” de aquella red, y a cambio recibían los ETH en la naciente red de Ethereum. Un éxito, por donde se lo analice.
Un paso adelante con las STO
Muchos usuarios se encuentran conformes con el mundo descentralizado hasta que su dinero desaparece. Los gritos de dolor y queja, llegaron a oídos de los reguladores y la evolución proteccionista del modelo anterior devino en las “Security Token Offering”.
Aquí nos encontrábamos con proyectos que estaban ofreciendo un “Security”. Según la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos), un “Security” es un instrumento financiero fungible e intercambiable, que se utiliza para recaudar dinero, tanto en un mercado público como privado.
Al estar contemplados por esta entidad, los tokens aquí comercializados contaban con una protección legal que no existía en la época de las ICO. Los «exchanges» que quisieran comercializar estos tokens, deberían atenerse a todas las reglas propuestas por este organismo.
IEO, los gigantes entran en juego
Sin dudas, las STO no representaban el espíritu cripto y la filosofía del ecosistema. Los preceptos legales, si bien ofrecían cierta protección, desde el ecosistema eran vistas cómo restricciones a las flexibilidad y libertad.
Es por esta razón, que instituciones “intermedias” como pueden llegar a considerarse a los “exchanges”, decidieron ingresar al terreno de juego y ofrecer, entre sus servicios, la posibilidad de lanzar tokens o criptomonedas a la venta para financiar proyectos a través de IEOs (Initial Exchange Offering). Algo así como una ICO, pero mucho más centralizada ya que la oferta es controlada por los exchanges que ofician de intermediarios de confianza.
Los puntos positivos fueron:
- Facilidad en el acceso e interacción de los usuarios
- Veloz listado del token en la plataforma
- Gran poder de difusión
Sin embargo, no es necesario ahondar en las ideas que los puristas del mundo blockchain han desarrollado sobre estas plataformas que continúan sosteniendo el modelo de la “intermediación”.
Por lo tanto, el mundo cripto convino su propia solución. Veámosla.
¿Cómo funciona una IDO?
Ahora que conocemos los eventos históricos que no has depositado en este momento de la cripto-evolución, quizás la necesidad de las IDO se nos haga sumamente evidente.
El nacimiento de Ethereum más la creación y posterior diseminación de los “Smart Contracts”, dotaron al mundo cripto de crear aplicaciones descentralizadas de multi-propósito.
Sirviéndose de un concepto existente, como los “exchanges” descentralizados, pero también dando vida a uno nuevo, los “launchpads”, el ecosistema reemplazó finalmente a las opciones centralizadas y permitió lograr financiamiento “on-chain” (directamente sobre la cadena de bloques).
Repasemos cómo es el funcionamiento de una IDO.
La preparación de la IDO
Los proyectos que buscan financiación para continuar o comenzar con su desarrollo, se contactan con las plataformas que dan soporte a este tipo de eventos y facilitan los datos requeridos.
Es evidente, que cada “DEX” o “Launchpad” manejará sus propios parámetros a la hora de aprobar un evento del estilo, pero suelen coincidir en los siguientes:
- Objetivos del proyecto
- Página web del proyecto
- Repositorio de GitHub
- Tokenomics
- Equipo detrás, en caso de ser público
- Asociaciones o inversores relacionados
- Cantidad de tokens a ofrecer
- Precio de cada unidad token
Con esta información, la plataforma realizará su correspondiente análisis y podrá decidir sobre la viabilidad de la IDO.
La preparación del usuario
Como usuarios debemos, por supuesto, estar atentos a los avisos que estas plataformas realizan sobre las futuras IDO’s que albergarán. Por otro lado, también es necesario conocer los requisitos previos para participar.
Varios serán los casos en los que no existan requisitos para participar, pero podríamos encontrarnos que el “DEX” o el “Launchpad” poseen su propio token y su tenencia actúe como:
- Requisito para participar en la IDO
- Límite para la cantidad de compra en la IDO
Sumada a la investigación del proyecto, este es un punto clave a tener en cuenta y a sopesar a la hora de ingresar a una IDO. De estar obligados a invertir en el token del “DEX” o “Launchpad”, estaríamos duplicando el riesgo, así como también los posibles beneficios, ya que nos exponemos al precio de dos tokens.
El evento de la IDO
La mayoría de las IDO realizadas en los últimos tiempos, suelen ser sumamente ordenadas. Encontramos aquellas en la cuales, primero tiene lugar una venta privada, por ejemplo a tenedores del token de la plataforma que realiza el lanzamiento, y luego la venta pública.
Los tiempos son establecidos de antemano, fijándose en ciertas oportunidades la venta total de los tokens en cuestión o una fecha tope, que prescinda de la cantidad vendida.
La cuestión del precio, es otro aspecto interesante. Si bien lo más común es fijar un precio de antemano por cada token, contamos con diferentes estilos a la hora de contemplarlo.
Ciertas IDO han optado por habilitar el depósito de una moneda estable y colocar una cantidad total de tokens a vender. Una vez finalizado el período la cantidad total de tokens ofertadas es dividida por la cantidad total de depósitos y así se obtiene el precio por el cada token fue adquirido.
Post-IDO
Una vez más, cada IDO, “DEX” y “Launchpad” cuenta con su mecanismo habitual. Pero, lo más común es que los tokens comprados, una vez finalizada la IDO, se entreguen inmediatamente a los usuarios o se sometan a un período de “vesting”.
Cuando la IDO se realiza en un “DEX”, una vez finalizada, el proyecto puede proveer la liquidez inicial para que el token comience a intercambiarse por los usuarios. Se crea un pool con el token vendido y, generalmente, una moneda estable, para propiciar la comercialización. Inmediatamente seule habilitarse esta opción a los adquirentes del token, quienes pueden aportarlos a estos pooles.
Cuando el lanzamiento se lleva a cabo en un “Launchpad”, es necesario que, bien ellos mismos o el proyecto, realicen las negociaciones pertinentes para que un “DEX” ofrezca el intercambio del token.
Las ventajas de las IDO
Esta herramienta nacida desde el corazón del ecosistema cripto, brinda beneficios a ambos partes de involucradas en esta ecuación. Son aquellos que ya conocemos y que suelen venir de la mano de la descentralización:
- Transparencia
- Información en la blockchain (on-chain)
- No existe la necesidad de solicitar permisos
Desde el punto de vista del usuario, la curaduría previa del proyecto por parte de la plataforma que aloja el evento, es un beneficio extra en comparación a los métodos que anteriormente conocimos.
Los peligros de las IDO
Si bien contamos con información “on-chain”, plataformas que albergan las IDO y realizan una investigación previa de los proyectos que promueven, los riesgos nunca desaparecen.
Por más grandilocuente que sea la propuesta, el código generado hasta el momento, “White Paper” o “Lite Paper”, no debemos olvidar que estamos invirtiendo en un proyecto cuyo futuro éxito no se encuentra garantizado.
Es importante no cegarse con fastuosas ganancias generadas por IDO’s anteriores y realizar concienzudas investigaciones. Toda información al alcance de la mano, debe ser tenida en cuenta y tamizada por un exhaustivo análisis previo a ser parte de estas “Inital Dex Offering”.
Conocer al equipo detrás, sus intenciones, trabajos previos, asociaciones, inversores que los apoyan y también la comunidad que generan, son sólo algunos de los puntos necesarios a considerar previo a volcarse a este tipo de apuestas.
Una reflexión
Tal como mencioné al comienzo de este artículo, quizás el hecho que mas destaco con respecto a la existencia de las IDO, es la característica intrínseca del mundo cripto de darse sus propias soluciones.
Más allá de que ciertos oportunistas, aprovechen estas herramientas para perpetrar sus oscuros deseos y engañar usuarios, este ecosistema evoluciona respetando sus principios y allí está el verdadero valor.
Nuevos desafíos, escollos y soluciones tendremos el privilegio de ver florecer frente a nuestros, continuamente anonadados, cripto-ojos. Pero como siempre, lo más importante, es que esto recién comienza.
