¿Qué es Neutrino USD (USDN)?

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Las monedas estables son, sin lugar a duda, el fruto de los contratos inteligentes que más adopción ha traído hacia el ecosistema cripto, pese a que aún se encuentran en la búsqueda de su forma definitiva. En este sentido, hoy quiero explicarte qué es Neutrino USD, la «stablecoin» algorítmica de la blockchain de Waves.

Es probable, que la conjugación de las palabras “moneda estable” más “algorítmica”, nos traiga malos recuerdos. Este tipo de tokens, que buscan despegarse de los métodos tradicionales para dotar de valor a una «stablecoin», han fracasado en varios de sus intentos por revolucionar el ecosistema.

Con la experiencia de UST (stablecoin de Terra) aún en vigencia, el equipo detrás de Neutrino, planteó desde un comienzo un enfoque diverso para dar vida a esta moneda. Hasta el momento, superando grandes cimbronazos, aún resiste en el vertiginoso cripto-mercado. Veamos de qué se trata Neutrino.

 

¿Qué es USDN? La stablecoin algorítmica de Waves

Neutrino USD, identificada con el ticker USDN, es una «stablecoin» algorítmica que tiende a sostener una paridad de 1 a 1 con el dólar americano. El respaldo de esta paridad, viene dado por el token WAVES, moneda nativa de la blockchain que lleva el mismo nombre.

A diferencia de UST, la moneda estable de mayor popularidad de la blockchain de Terra, todas las operaciones relacionadas a USDN, se encuentran gestionadas por contratos inteligentes. De este modo, la transparencia y control de parte de los usuarios, se incrementa notablemente. Por ejemplo, de manera simple podemos observar: 

  • La emisión de USDN
  • Cantidad de USDN en circulación y depositados
  • Recompensas derivadas del staking
  • USDN por crear

Su nacimiento se remonta al del protocolo Neutrino en el año 2019. Su sistema de funcionamiento, permite que las desviaciones de la paridad con el dólar norteamericano, puedan ser subsanadas por el arbitraje, que aprovechan las caídas momentáneas para hacerse con ganancias mientras devuelven la estabilidad. De todas maneras, no es el único método con el que el protocolo cuenta para devolver esta paridad, ya que la sostenibilidad de USDN está respaldad por tokens NSBT y SURF, los cuáles analizaremos más adelante.

Sin embargo, previo a continuar con el análisis de esta stablecoin, repasemos qué es una moneda estable algorítmica y que características la vuelven única.

¿Monedas algorítmicas nuevamente?

Es evidente que muchos relacionen la palabra algorítmica con UST y su estrepitoso fracaso. La pregunta que velozmente puede surgir es, tras semejante descalabro que llevó a desaparecer en apenas unos días un ecosistema que llegó a representar más de 60 billones de dólares, ¿por qué estamos nuevamente hablando de monedas estables algorítmicas?

Más allá de lo acertado de la pregunta, es necesario resaltar que Neutrino es un protocolo cuyo nacimiento, como remarqué previamente, es anterior al de la red de Terra y su posterior popularidad. Cuando hablamos de Neutrino, solemos referirnos a su producto más conocido, la moneda estable que guarda paridad con el dólar, USDN. Sin embargo, Neutrino es un protocolo que facilita la estructura para dar creación a monedas estables algorítmicas, relacionadas al activo que su creador necesite.

Así por ejemplo, podríamos crear una moneda algorítmica relacionada a otras monedas como el Euro, la Libra Esterlina o incluso a BTC o ETH.

De todos modos, es probable que no todos nuestros lectores conozcan cómo funciona una moneda estable algorítmica, por lo tanto repasemos su funcionamiento.

¿Cómo funcionan las stablecoins tradicionales?

En este segmento de monedas, las de mayor adopción y popularidad son aquellas que se encuentran colateralizadas. Esta categoría es ocupada por monedas como USDT, USDC o DAI. Con respecto a las dos primeras, para obtener valor, ellas cuentan por cada “stablecoin” emitida con el equivalente a un dólar depositado en una cuenta bancaria. Este mecanismo de creación, les permite mantener una sólida paridad en detrimento de la descentralización y desvinculación de las finanzas tradicionales.

DAI de MakerDAO, ha propuesto un sistema alternativo. La colateralización de DAI, se da por medio de criptomonedas, pero al ser estas volátiles, para asegurar la sostenibilidad de la paridad con el dólar, es necesario que nuestro colateral supere la cantidad de DAI emitidos con el fin de absorber fuertes caídas de precio de las monedas dejadas en garantía. Si bien es un sistema robusto que ha resistido tiempos de extrema turbulencia, se vuelve ineficiente desde el punto de vista económico, ciñendo las posibilidad de escalabilidad.

Ahora, ¿cómo funcionan las stablecoins algorítmicas?

El planteamiento es simple, al crear una moneda estable algorítmica se busca evitar:

  • La dependencia de una moneda FIAT
  • La sobre-colateralización necesaria en DAI

Logrando ambos objetivos, este tipo de monedas persigue:

  • Descentralización
  • Escalabilidad
  • Falta de restricciones

Es así que estas monedas sostienen la paridad, con el activo que desean vincularse, en este caso con el dólar, por medio de un algoritmo. Este se encarga de controlar el precio de USDN, teniendo en cuenta la presión de compra y de venta del mismo. Por lo tanto, de existir una presión de compra importante, el algoritmo lleva a USDN a situarse por encima del dólar, generando oportunidades de venta de USDN para lograr retornar a la paridad. En el caso contrario, si la presión de venta es demasiado alta, el algoritmo enviará la cotización de USDN por debajo del dólar, generando presión compradora.

Todo este mecanismo, relacionado a la acción del precio y el mercado, se encuentra respaldado por distintos tokens, como WAVES y NSBT. Conozcámoslos y entendamos cómo funciona USDN.

 

¿Qué es Neutrino USD (USDN)?
Neutrino, la plataforma que nos permite crear monedas estables algortímicas

 

¿Cómo funciona Neutrino USD?

Tras las introducciones y explicaciones desplegadas hasta esta sección, podemos comenzar a analizar el funcionamiento de USDN en la práctica, dejando atrás la parte teórica o abstracta. Veamos cómo se emite USDN, cómo sostiene su paridad y qué posibilidades nos ofrece ser holders de esta moneda estable.

¿Cómo se crea USDN?

Para “mintear” o «acuñar» nuevas unidades de USDN, es necesario entregar a cambio la cantidad deseada, en términos nominales, del token de WAVES. Ejemplifiquemos, con números concretos el proceso de «minteo” de USDN, y eliminemos la posibilidad de dudas:

  • Tras ingresar al sitio oficial de Neutrino, me dirijo a la pestaña de “Swap”
  • Allí, simplemente ingreso la cantidad de WAVES que desee depositar en el contrato
  • Al momento de escribir este artículo, una unidad de WAVE equivale a 4.58 dólares, siendo la cotización de USDN 0.95 dólares
  • De este modo, por mi unidad de WAVES recibiré 4.48 unidades de USDN
  • Cuando deseemos deshacernos de este USDN y recuperar nuestro WAVE, simplemente efectuamos la transacción inversa y las unidades de USDN serán “quemadas” o destruidas

Si bien, este sistema elimina todo tipo de limitación vinculada a la necesidad de sobre-colateralización, el funcionamiento nos indica que si el precio de WAVES cae por debajo de los $4.58, nuestro USDN recientemente emitido, estará por debajo de la paridad con el dólar.

Las monedas estables algorítmicas, necesitan un gran flujo de dinero ingresando a su sistema de manera constante para lograr sostenibilidad. En cuanto, sucede lo contrario, y los usuarios deciden retirar su capital, en este caso intercambiando USDN por WAVES, el efecto suele ser muy difícil de contener y las caídas en la paridad son vertiginosas.

¿Qué beneficios ofrece USDN?

Al igual que UST, para lograr una promoción y adopción masivas en el uso de sus productos, desde USDN la campaña de comunicación se ha centrado en los rendimientos obtenidos por hacer “staking” de USDN. Presentar la oportunidad de generar retornos de un 15% anual, en una moneda que debería tender a cotizar o ser intercambiable por un dólar, no encuentra demasiada competencia en el mercado.

De todos modos, desde Neutrino, resaltan la sostenibilidad de las recompensas ofrecidas como para lograr una diferenciación del sistema creado por UST, Terra y Anchor Protocol.

Cuando depositamos nuestros WAVES, para «mintear» nuevas unidades de USDN, el contrato inteligente en el cuál lo hacemos cuenta con el diseño adecuado para:

  • Delegar WAVES con validadores de la blockchain del mismo nombre
  • Obtener recompensas en forma de WAVES
  • Intercambiar esos WAVES por nuevos USDN

Es mediante este mecanismo, que desde Neutrino plantean que sus diferencias con UST de Terra, son las siguientes:

  • Transparencia, gracias a la implementación de un sistema de contratos inteligentes
  • Rendimientos sostenibles
  • Límites a la emisión de USDN

Estos rendimientos por depositar nuestros USDN, no son los únicos que podremos generar en esta plataforma. Veamos de que sé trata NSBT y que posibilidades nos ofrece.

NSBT, el token de gobernanza de Neutrino

Al depositar nuestros USDN, recibiremos a cambio el token de gobernanza de la plataforma, identificado con el ticker NSBT. Más allá del atractivo porcentaje de retorno que nos ofrece, de un 23% anual, al depositarlos obtendremos un nuevo token llamado gNSBT.

Siendo poseedores de este último, estaremos en condiciones de aumentar los límites de USDN diarios que seremos capaces de emitir o, también, “quemar”. Este tipo de mecanismos buscan:

  • Retener valor en el protocolo de Neutrino
  • Incentivar la compra de NSBT

Además, de los mencionados retornos que podemos obtener con NSBT, este token también representa el acceso a la gobernanza del protocolo. Sus titulares, cuentan con la chance de involucrarse a la discusión de propuestas y participar por medio de su voto en el delineamento del futuro de Neutrino.

 

¿Qué es Neutrino USD (USDN)?
Enfrentando el riesgo intrínseco de las monedas estables algorítmicas, USDN continúa luchando durante el Bear Market

El futuro de Neutrino USD

La realidad nos indica que todos estos elegantes y bien pensados mecanismos destinados a sostener la paridad de USDN con el dólar, a la fecha no han actuado como la panacea que finalmente nos permita dar con la solución definitiva para que una moneda estable algorítmica realmente triunfe, en un amplio sentido de la palabra.

Situándonos frente al gráfico que representa la cotización de USDN, la primera impresión que con certidumbre podemos llevarnos, es su falta de estabilidad. Se trate de factores propios, rumores de insolvencia, o factores externos, la caída de Terra, USDN ha luchado durante toda su existencia por mantener su “peg” (paridad) con el dólar.

En definitiva, toda moneda estable no es más que una promesa de que en cualquier momento, podremos intercambiar cada una de sus unidades por la misma cantidad de otro activo, en este caso dólares americanos. Como en toda promesa, más allá de los suntuosos mecanismos que existan detrás, la confianza en el cumplimiento de la misma, cumple un factor primordial en el sostenimiento de esquemas del estilo. En pocas palabras, si existe una pérdida de confianza, probablemente nada pueda contener la caída de USDN.

A favor del USDN, si podemos concluir que pese a estos mencionados reveses, la moneda lentamente ha tendido a retornar a un valor cercano al del dólar, tras haber tenido caídas a los 0.78 y 0.82. Naturalmente, la búsqueda de un mecanismo que nos permita dejar atrás para siempre de las monedas estables colateralizadas y sus limitaciones, aún no ha terminado.


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