¿Qué es MakerDAO? Hito en las finanzas descentralizadas

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El protocolo MakerDAO sin dudas marcó un hito en el joven recorrido de las Finanzas Descentralizadas, mejor conocidas como DeFi. Tanto es así que si tuviéramos que redactar un manual de historia sobre las finanzas descentralizadas, MakerDAO sin duda ocuparía un lugar destacado en la línea de tiempo.

Su piedra angular es DAI, la stablecoin descentralizada que ya tiene más de cuatro mil cuatrocientos millones de capitalización de mercado. DAI se ha convertido la moneda estable favorita de millones de usuarios. Y se ha utilizado en múltiples iniciativas, desde financiar proyectos, buscar retornos de inversión y como refugio de valor. Incluso pequeñas empresas han comenzado a aceptarla como medio de pago.

Inicios de MakerDAO

Los inicios de MakerDAO se remontan al año 2015, cuando su fundador Rune Christensen, de apenas 25 años, publicaba un artículo en Reddit.  En el escrito presentaba su idea sobre una DAO que llevaría por nombre Maker. También hacía referencia al eDollar, una stablecoin construida sobre la blockchain de Ethereum, idea que luego de una serie de transformaciones se convertiría en el actual DAI.

El propósito de Rune era brindar a las personas una moneda estable que fuera un refugio contra la volatilidad. Pero, a diferencia de construir una stablecoin centralizada como USDT (lanzada en el 2014) proponía un sistema basado en la participación de diversos miembros que tomaran decisiones a través de votaciones.

Maker marcó un hito en el año 2017 al convertirse en el primer protocolo basado en blockchain en lanzar una plataforma automatizada de préstamos de criptomonedas. Sin dudas fue el puntapié inicial que aceleró lo que ahora identificamos como Finanzas Descentralizadas (DeFi).

¿Cómo está compuesto MakerDAO?

El ecosistema tiene 3 actores que trabajan en conjunto: la Fundación Maker, la gobernanza de Maker y la comunidad Maker.

La Fundación Maker fue creada por los miembros iniciadores de MakerDAO. Inicialmente su propósito fue impulsar el sistema y sentar sólidas bases para que pueda mantenerse per se como organización descentralizada.

Le llamamos “gobernanza” al proceso donde un grupo de personas toman decisiones sobre algo en particular siendo parte de ese sistema u organización. En MakerDAO, la gobernanza sucede mediante un sistema de votación al cual se accede siendo tenedor del token MKR.

En cuanto a la Comunidad Maker, debemos comprenderla como la esencia de MakerDAO. La Comunidad Maker está formada por primeros usuarios , entusiastas de Dai, desarrolladores, empleados de la Fundación Maker, tenedores de MKR y observadores que eligen involucrarse.

La comunidad se encuentra presente a nivel global e interactúa en los foros de discusiones de forma remota. Sin duda, está impregnada de un fuerte carácter social. La DAO no puede existir sin la cooperación. El foco está puesto en la utilidad y necesidad de gobernanza científica de la comunidad entera.

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¿Cómo funciona el protocolo MakerDAO?

Emitir DAI es posible gracias a una herramienta que cambió las reglas del juego: Oasis. Brinda la posibilidad de generar DAI, una moneda con un valor pegado a USD mediante el depósito de una criptomoneda volátil u otra stablecoin (Vaults). E incluso se viene trabajando de forma sostenida para incorporar RealT al protocolo.

Al comienzo, sólo era posible emitir DAI con ETH. La gobernanza del protocolo propuso y votó a lo largo de los últimos años nuevos colaterales, con sus ratios de sobrecolateralización, tarifas de estabilidad, tipos y tasas de interés, etc.

Al emitir DAI aportando un colateral, se sobrecolateraliza su valor para asegurar el respaldo de DAI circulante. Las subastas de liquidación y las reservas de Maker son mecanismos para mantener estable el protocolo.

Las subastas se encargan de permitirle al sistema liquidar las posiciones de aquellos Vaults donde la relación de liquidación es negativa, evitando así que haya grandes pérdidas en el sistema. Se busca así cubrir las obligaciones del Vault armado con la sanción de liquidación, pero vendiendo la menor cantidad de colateral posible y regresando el resto al tenedor del Vault. 

En momentos de volatilidad del mercado donde los tokens colateralizados bajan de forma pronunciada su precio, la subasta está expuesta a no cubrir la posición emitida. Para ello, se diseñó el mecanismo de la Reserva de Maker, que entra al escenario al aportar el resto de la posición. Si la situación se torna delicada, se aumenta la cantidad de token MKR para ponerlos en venta, y de allí extraer el dinero necesario para saldar las deudas.

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MakerDAO en la actualidad

MakerDAO se ha mantenido durante los últimos meses dentro del top 5 de protocolos con mayor valor total bloqueado (TLV). Podemos observar esto en el índice de Defi Pulse. Maker demuestra su consolidación independientemente de las idas y venidas del mercado y el ecosistema DeFi. Actualmente se mantiene arriba de los 9.8 mil millones de USD.

A comienzos del 2021, el token MKR comenzó una rápida escalada en su precio. El 1 de enero costaba sólo US$581.  En el mes de mayo está situado por arriba de los US$4500.

El rol de la Fundación siempre fue el de construir la Organización Autónoma Descentralizada (DAO por sus siglas en inglés) y ponerla en manos de la comunidad, antes de disolverse.

El pasado 3 de mayo, la Fundación Maker devolvió 84,000 tokens MKR provenientes del Fondo de Desarrollo a MakerDAO. Ahora se encuentran bajo el control de la gobernanza de Maker. Los titulares del token MKR tienen un control independiente total para decidir cómo (o si) incorporan esta cantidad de MKR en sus planes futuros.

Luis Lozada, Business Developer de MakerDAO para LATAM, declaró a Bitnovo que en la actualidad los miembros del foro están discutiendo sobre qué destino tendrán los tokens MKR devueltos: “los distintos equipos dentro de Maker están agregando un vesting de MKR a través de un mínimo de 4 años para sus miembros, dentro de sus propuestas de presupuestos».

Las opciones que se barajan son varias, como quemar los tokens, gastarlos en rewards de staking o lo que decida la gobernanza. En ese caso, habría que esperar qué propuestas de vesting son aceptadas y que hacer con esos MKR devueltos.

Lozada se desempeña dentro de la “Growth Core Unit” que trabaja para la DAO como tal. Agrega Luis “la Fundación está prácticamente disuelta y mi función es aumentar la adopción de DAI a nivel mundial a través de integraciones con distintos partners, especialmente en América Latina”.

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