La capitalización de mercado, también llamada market cap o capitalización bursátil, es un concepto muy utilizado en economía y finanzas, y es especialmente importante en el mundo de las criptomonedas.
El uso tradicional del término se refiere a la opinión pública sobre el valor patrimonial de una empresa. La capitalización de mercado se mide como el número total de acciones multiplicado por el precio de cada una en un momento concreto. Si tenemos una empresa con 10 millones de acciones y el precio por acción es de 1€, su capitalización será de 10 millones de euros.
Su uso en la bolsa
En el capitalismo la propiedad de una empresa se representa en acciones o participaciones (activos conocidos como equities en terminología anglosajona). Por lo tanto el market cap es útil para comparar el tamaño de las empresas y de las bolsas de valores.
Como hemos dicho esta métrica refleja la valoración pública del patrimonio de una empresa, y su valoración puede estar infravalorada o sobrevalorada. Esta valoración refleja expectativas futuras y se puede alejar del valor real de esa empresa. Hasta existen estrategias de inversión como el value investment que se basan en la búsqueda de empresas infravaloradas esperando que en el largo plazo el mercado sea racional.
Market Cap del Oro y Bitcoin
Pero la capitalización de mercado no sólo se aplica a empresas sino también a commodities como el oro y a las criptomonedas. Para calcular el market cap del oro se multiplica la cantidad de oro existente en el mercado, por ejemplo medida en onzas, por el precio de cada unidad. En otras palabras, cuánto vale todo el oro del mundo.
De la misma forma para calcular la capitalización de mercado de Bitcoin multiplicaremos todos los bitcoins existentes por su precio. En el caso del oro es difícil conocer con precisión las existencias por lo que su market cap puede variar dependiendo de la estimación. A diferencia del oro, en Bitcoin se conoce con exactitud el suministro circulante en cada momento.
Estos dos casos resultan ilustrativos porque ambos son activos reales, es decir, no son deuda, su valor no se basa en la solvencia, o capacidad para pagar la deuda, de una entidad (como ocurre con el dinero fiat). Ambos compiten en el mercado de activos reales por ser buenas reservas de valor.
Por lo tanto tiene sentido compararlos usando la capitalización de mercado. El market cap del oro ronda los 10 billones de dólares (en inglés trillones) mientras que el de Bitcoin es de unos 700 mil millones en el momento de escribir esto. En otras palabras, Bitcoin es más de 10 veces más pequeño que el oro.
Problemas o desventajas
Uno de los problemas de esta métrica, sobretodo en el contexto de criptomonedas, es que puede arrojar un valor muy inflado y alejado de la realidad.
Supongamos que hay una nueva moneda que no está listada en casi ningún exchange. Si hay mil millones de monedas en circulación y alguien compra 1 unidad por 10€, tomando ese precio como referencia, esta moneda tendría una capitalización de 10 mil millones, entrando en el top 10 de criptomonedas con más capitalización. Si hay poca liquidez en ese activo es muy posible que la métrica de unos resultados poco realistas.
Comparar criptomonedas
Uno de los mayores errores que se cometen en las criptomonedas es tomar el precio de cada moneda para realizar comparaciones e incluso evaluar si está barata o cara. El precio de una moneda por sí mismo en realidad es irrelevante ya que no ofrece información sobre ese mercado.
Por ejemplo una unidad de moneda podría costar 1 millón de dólares pero sólo existir 100 unidades. Si sólo nos fijamos en el precio pensaremos que es carísima pero en realidad es una moneda muy pequeña. Su capitalización de mercado sería de 100 millones frente a los 700 mil millones que hay en Bitcoin.
Conclusión
La capitalización de mercado es una buena forma para comparar el tamaño de empresas, commodities y criptomonedas. Es una métrica que cualquier inversor debería conocer y utilizar para basar sus decisiones financieras. Pero también deben tenerse en cuenta sus problemas y limitaciones.
