DeFi, o finanzas descentralizadas, es un ecosistema muy amplio y existen miles de soluciones y aplicaciones. Podemos encontrar desde stablecoins hasta exchanges descentralizados que funcionan con Automated Market Makers.
En esta ocasión vamos a hablar de Kava, una blockchain diseñada específicamente para aplicaciones DeFi.
¿Qué es Kava?
Kava es una blockchain PoS (Proof of Stake) desarrollada usando el framework de Cosmos SDK (Software Development Kit). A continuación veremos de qué se trata este framework. De momento, sólo tenéis que saber que el enfoque de la blockchain de Kava es DeFi.
La aplicación más relevante de Kava es Kava Protocol, una plataforma de préstamos de stablecoins. La stablecoin de Kava Protocol se llama USDX (mantiene paridad con el dólar estadounidense) y está respaldada por diferentes criptomonedas que se han tokenizado en Kava.
Esto permite a los usuarios de alguna criptomoneda usarla en Kava (en su versión tokenizada) para pedir prestado, o emitir, USDX. El dinero usado para respaldar un préstamo se llama colateral. En el caso de Kava Protocol se puede pedir prestado hasta un 67% del valor del colateral.
Beneficios de Kava Protocol
- Apalancamiento: Los prestatarios (quienes piden prestado) pueden cambiar USDX por más criptomonedas de colateral. Haciendo esto el prestatario está creando una posición apalancada. Con este tipo de posiciones uno se expone más al precio de un activo, es decir, aumentan los beneficios, pero también lo hacen las pérdidas. Por ejemplo, si Bitcoin cae un 50% y estabas apalancado x2, perderás el 100%. Estas operaciones con más riesgo y potencial beneficio son muy usadas por los traders.
- Intereses en stablecoin: Los holders de USDX ganan un 4,5% anual provenientes de los prestatarios.
- Recompensas en KAVA: Los primeros prestatarios recibirán intereses en KAVA, la moneda de gobernanza de Kava Protocol.
- Pagos en monedas estables: USDX puede usarse como una moneda para realizar pagos.
Paradigma de Cosmos
Cosmos SDK es un framework para construir blockchains PoS como Cosmos Hub o blockchains de Proof of Authority. Pero su paradigma de desarrollo es completamente diferente al de blockchains como Ethereum.
En Ethereum tenemos una Virtual Machine (EVM) que proporciona un lenguaje de programación de contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas. Es una blockchain de propósito general.
Sin embargo, el paradigma de Cosmos consiste en crear blockchains diseñadas para una aplicación específica. En vez de crear aplicaciones sobre una blockchain de propósito general, se crea una blockchain para cada aplicación.
Por esto Cosmos SDK funciona con módulos, que se pueden agregar a la blockchain para añadirle funcionalidades (como un plug-in o mod de Minecraft). Además un enfoque importante, no sólo de Cosmos, sino de las blockchains de última generación, es la interoperabilidad.
Módulos de Kava
Los módulos que utiliza la blockchain de Kava para ofrecer funcionalidad DeFi son:
- Módulo de Posición Colateralizada de Deuda (CDP), el bloque lego de los préstamos.
- Módulo de Subasta, para garantizar la estabilidad de la moneda. Estas subastas se utilizan, por ejemplo, para liquidar posiciones en caso de que el valor del colateral caiga mucho.
- Módulo Pricefeed para acceder desde la blockchain a los precios de las criptomonedas, suministrados por oráculos Chainlink. Gracias a esto la blockchain puede calcular el precio del colateral en cada momento.
- Módulo BEP3, para permitir swaps de criptomonedas entre la blockchain de Kava y otras blockchains.
- Módulo de Incentivos, que determina la cantidad de recompensas (en KAVA) que recibirán los prestatarios.
Hard Protocol
Además de Kava Protocol, existe Hard Protocol, otro producto financiero que permite realizar préstamos con diferentes criptomonedas (y ganar rentabilidad al hacerlo).
De la misma forma que en Kava Protocol usábamos KAVA como token de gobernanza y para incentivar a los usuarios, en Hard Protocol usamos HARD.
Problemas de Kava
Uno de los problemas de Kava, o más bien de USDX, es que este tipo de stablecoins no son realmente estables. En el caso concreto de USDX ha llegado a tener un precio de 0,62 dólares, frente al dólar que debería valer.
Además al utilizar criptomonedas tokenizadas en otra blockchain, tenemos un modelo de seguridad totalmente diferente. Primero, porque estamos haciendo uso de otra blockchain menos probada y con un presupuesto de seguridad menor (menor recompensa a los mineros o validadores).
Segundo, porque el activo tokenizado requiere de confianza en terceros. Por lo tanto es una especie de deuda y está sujeto a riesgos de impago y bugs en el código.
Por último, es poco atractivo utilizar Kava para DeFi cuando ya existen plataformas y escosistemas como Ethereum con muchos mayores efectos de red. De hecho este tipo de redes ya tienen muchos activos tokenizados como Bitcoin. En mi opinión, no parece que Kava tenga una ventaja competitiva en DeFi frente a otras redes, sino todo lo contrario.
